美国政府停摆为数据和市场的不确定性增加了另一层面。过去的停摆往往与对避险资产（包括黄金）的需求相吻合，而美元则普遍走软，尽管结果可能因停摆的持续时间而有所不同。2018年跨越到2019年的最后一次停摆（在特朗普总统任期1.0期间）是现代历史上最长的停摆之一（超过30天）。在此期间，黄金上涨了近4%。美元/日元、美元/新加坡元下跌了1.5%；美元指数下跌超过1%。在OPEC+可能增加供应的消息传出后，油价周线跌幅逾7.0%。布伦特现货原油收盘报每桶64.27美元；美国WTI现货原油收盘报60.52美元。本周，布伦特原油下跌6.5%，为三个多月来最大单周跌幅，美原油本周下跌7.9%。

另一方面, 国际货币基金组织发言人朱莉·科扎克在2025年10月2日的新闻发布会上，针对全球经济和通胀形势发表了看法，透露出对当前经济环境的担忧与谨慎乐观。她的发言涵盖了全球通胀差异、经济的韧性与隐忧、美国关税的影响、美联储的货币政策调整，以及美国政府停摆可能带来的冲击。

日本执政党自民党于上周六（4日）举行新总裁选举，胜出者有望成为新任首相。日本经济多年停滞不前，却需在当前加大对美投资力度，加之大量外国人涌入导致乱象频现。外界预计新任首相将面临多重任务，包括继续与美谈判贸易议题、采取措施规范外国人管理，而刺激国内经济更是重中之重。

上周市場表現回顾 :

上周，美股自历史高位回落，但在美国政府关门持续发酵的背景下，仍保持本周整体强劲涨幅。道琼斯指数收盘上涨238.56点，涨幅0.51%，报46,758.28点；标普500指数收盘持平，报6,715.79点；纳斯达克综合指数收盘下跌63.54点，跌幅0.28%，报22,780.51点。罗素2000指数亦上涨0.8%。四大股指在盘中均创下历史新高。三大主要股指仍有望录得周线涨幅。标普500本周迄今上涨逾1%，道琼斯与纳斯达克同样上涨超过1%，小盘股指数罗素2000同期则大涨近2%。

金价周五上涨，徘徊在历史高位附近，并连续第七周上涨，因人们对美国政府长期停摆的经济影响的担忧日益加剧，以及降息预期。现货金上涨0.7%，至每盎司3,887美元，周四曾触及3,896.70美元的历史高点。金价上涨超3%。12 月美国期金收涨逾1%，报每盎司3908.9美元，年迄今金价已上涨超过47%。

白银价格在上周上涨。白银交易价格为每盎司47.990美元，上涨了4.6%。由于短期融资法案在参议院未能获得多数票，导致对美国政府的资金停止，美国政府的停摆增加了对避险资产的吸引力，例如贵金属之白银。现货白银上周中再次创逾14年新高至48.370美元。

上周美元回落，因美国政府停摆的不确定性给经济前景蒙上阴影，并推迟了对判断经济走向至关重要的关键数据（如非农就业）的发布。美国9月份非农就业报告原定于周五发布，但由于政府关门而没有公布。

欧元上涨推动衡量美元兑一篮子主要货币的美元指数下跌 ，报 97.72。该指数创下7月份以来的最差单周表现。该指数仍处于区间内。现在只是缺乏方向性动力，而政府停摆的事实只会加剧低波动性环境，举例来说，如果看到更多的政府裁员，正如政府所威胁的那样，这会导致劳动力市场更加疲软，可能对美元不利。

欧元兑美元温和走强至1.1740附近, 全周上涨0.34%。风险偏好小幅回暖压制避险美元，欧元对欧元区服务业数据被小幅下修的反应有限，整体维持震荡上行的弱势多头格局。本周创一个月来最佳涨势。   美元兑日元走高，上涨0.1%，报147.44日元，此前一度下跌0.4%。美元兑日元本周仍有望上涨 1.4%，这是5月中以来的最大涨幅。

美元兑英镑也出现下滑，英镑兑美上涨 0.3% 至 1.3479 美元。英镑创下8月11日以来的最大单周涨幅。英国央行周四公布的一项调查显示，英国企业的招聘意向与2020年以来最疲弱水平持平，预计消费者物价上涨速度为2024年初以来最快，这凸显了央行面临的挑战。    澳元上周下跌至约0.6545美元，下跌0.73%。澳元/美元上周大致上在0.6546至0.6629美元区间内窄幅震荡，并收复了前一交易周的部分损失，并且将迎来二周以来的首次周涨, 上升0.87%。

油价上周五收高，但在OPEC+可能增加供应的消息传出后，油价周线跌幅逾7.0%。布伦特现货原油收盘报每桶64.27美元；美国WTI现货原油收盘报60.52美元。本周，布伦特原油下跌6.5%，为三个多月来最大单周跌幅，美原油本周下跌7.9%。

比特币价格上涨1%，多头攻克12万美元，为自8月中旬以来首次，市场对比特币刷新历史高点的期望进一步升温。比特币价格接近12万美元，空头的压力逐渐退去，市场普遍认为下一个目标将是历史新高。

在隔夜未出现明显回调后，比特币继续稳固支撑水平，这也是六周以来的重要突破。若出现回调，回踩将构成一次突破后的再确认，有助于重新站稳11.73万—12万美元区间。

美国10年期国债收益率周五保持在4.1%，下降7个基点，受到增长担忧和劳动力市场疲软迹象的影响。美国政策制定者在延长持续的政府关门方面陷入僵局，抹去公共经济活动并冒着裁员风险。尽管债券市场尚未完全消化联邦雇员休假对财政的潜在影响，但指标10年期公债收益率坚守4%关口，需求前景保持稳健。

本周市场展望 :

本周（10月6日-10日）全球市场的“超级周”大幕将正式拉开，一系列足以影响市场走向的重磅事件和核心经济数据将密集发布。从石油市场的供需政策调整，到各国央行的货币政策动向，再到反映经济活力的关键指标，每一项动态都可能搅动全球市场格局。投资者需提前布局，做好应对市场波动的准备。

周末两场关键事件将为下周市场预热。日本执政党自民党进行党内领导层选举，选举结果可能影响日本后续经济政策走向，进而对日元汇率及日本股市产生连锁反应。

另外, 能源市场将迎来双重考验，沙特阿美会在当日左右公布官方原油售价，其定价调整将直接影响国际原油价格走势；同时，欧佩克+八个产油国将在奥地利就石油产量政策举行会议，若达成减产或增产协议，将深刻改变全球原油供需格局，波及能源类大宗商品及相关货币走势。

与此同时，诺贝尔和平奖获奖人选公布不知道是否有美国总统特朗普的名字，芝加哥联储主席古尔斯比的演讲。这些均可能在一定程度上影响市场风险偏好。

美国政府停摆将对美元的影响 ?

停摆对市场最主要的影响可能是美元面临进一步压力，或干扰美联储10月的利率决策。总体而言，美国政府停摆往往会引发全球投资者围绕利率和汇率进行适度的投机行为。此次美国财政闹剧也不例外。

要让停摆对全球市场产生更大影响，美国政府停摆必须持续整个10月，并接近2018-2019年那次创纪录的停摆时长。若出现这种情况，很可能会影响美联储月底的政策决策，进而可能影响全球资本流动、利率水平和外汇汇率。

若联邦政府大规模裁员，可能会导致美元汇率进一步下跌，促使资本流入欧元和日元市场。

尽管他们承认停摆对全球投资者而言并非利好，但并不认为停摆是重大风险事件。

从历史上看，停摆对市场的影响一直较为温和。以往政府停摆通常只会导致股市和债市出现适度且短暂的波动，因为投资者明白，停摆对经济的影响通常也较为温和且短暂 ; 美国国债拍卖和偿付将正常进行，尽管IPO活动和部分监管流程可能暂停，但这两者都不会对市场造成重大混乱风险。

现阶段, 美元延续下跌趋势，录得连续第四个交易日下滑，原因是美国政府的政治僵局持续加剧。美国议员未能通过联邦拨款法案，引发政府停摆，这一事件削弱了市场对美元的信心。

投资者对长期政治僵局的担忧，推升了市场对日元、瑞士法郎和欧元等避险货币的需求。外汇策略师警告，若不确定性持续，可能会给美元带来新的下行压力。

尽管以往政府停摆对经济的影响有限，但当前市场对美元的持续悲观情绪，叠加地缘政治风险与财政风险上升，可能会加剧美元的抛售潮。

政府停摆和美元疲软 ; 金价剑指四千美元近在咫尺

现货黄金上周再度触及3,895.20美元的纪录高位，这已足够彰显其强劲势头，美元的走软、美国政府停摆引发的避险情绪，以及疲软就业数据强化美联储降息预期，这些元素共同构筑了黄金的上涨逻辑。本年迄今,黄金价格己上涨了45%。

政府停摆己成为上周金价上涨的核心驱动力之一。由于党派分歧，白宫与国会未能达成拨款协议，政府从周二午夜起关闭大部分运作，数千联邦职位面临风险。标普全球评级机构强调，这种不确定性直接影响美联储的货币政策前景，甚至可能放大经济衰退风险。

历史上，政府停摆虽与市场表现关联不一，但此次背景不同，特朗普推动的重塑联邦政府计划，包括到12月裁减约30万个岗位，让停摆的经济后果更显严峻。

投资者在这种政策不确定中，自然转向黄金作为避险工具，尤其在利率较低的环境下，黄金的吸引力进一步增强。

美元作为全球储备货币，其走势直接影响以美元计价的黄金吸引力。上周，美元指数一度跌至近一周新低97.44。这种疲软态势使得黄金对海外买家更具价格竞争力，因为美元贬值意味着外国投资者可以用更少的本币换取更多黄金。

美元承压往往源于市场对美国负面情绪的放大，尤其在政府停摆期间，这种情绪会进一步放大美元的受害者角色。回顾历史，美元走软时期黄金往往表现出色，此次美元的下滑不仅是短期波动，更是经济放缓信号的体现，它为黄金提供了坚实的支撑基础，让其在非孳息资产中脱颖而出。

展望未来，投资者兴趣上升，机构和散户均出现“害怕错过”情绪，如果这一趋势持续，金价突破每盎司4000美元并非意外。

综上所述，金价创纪录新高是美元走软、政府停摆和就业疲软等多因素合力结果，这不仅提振了避险需求，还强化了降息预期。在全球经济前景不明朗的当下，黄金正迎来一轮强劲牛市，投资者若能把握时机，或许将收获丰厚回报。但需警惕多头获利了结的风险，理性投资才是长久之道.

闹剧终结！OPEC+强硬辟谣 ; 油价或止跌回升？

石油输出国组织（OPEC+）秘书处上周二发布声明，否认了有关欧佩克及其盟友计划在上周日会议上决定11月日均增产原油50万桶的报道。秘书处称该报道“完全失实且具有误导性，目前相关部长级官员尚未就即将召开的会议展开讨论”。这一声明削减了市场对供应过剩的担忧。

供应与需求两方面的矛盾促使市场近期维持谨慎，一方面，乌克兰无人机持续袭击俄罗斯炼油厂带来供应风险；另一方面，需求走弱与增产预期引发过剩担忧。

地缘政治层面的供应风险并未完全消失。为应对乌克兰对其基础设施的袭击，俄罗斯将汽油出口禁令延长至年底，并收紧了柴油运输限制。与此同时，尽管土耳其境内库尔德地区原油出口近期重启曾引发前期抛售，但目前这一因素已不再是影响供应格局的主导因素。

尽管这些动态在整体需求担忧的背景下影响有限，但仍足以阻止看涨投资者全面放弃立场——至少目前如此。

另一方面, 需求担忧正不断升级，主要受疲软经济数据以及美国政府持续停摆引发的连锁反应推动。美国劳工统计局已暂停发布就业和通胀报告，导致美联储在10月29日政策会议前面临“数据真空”。由于无法获取非农就业数据和消费者物价指数（CPI）数据，美联储可能会维持利率稳定，这使得货币政策预测更趋复杂，并增加了收益率曲线趋平的风险。

对原油需求而言，更紧迫的问题是近75万名联邦政府工作人员面临停职，其中部分人可能通过“裁员增效”（RIF）程序被永久解雇。这将直接打击消费者支出，尤其是在旅游、家电和汽车等对能源敏感的领域——这些领域正是成品油需求的关键类别。

总体而言，美原油连续仍维持宽幅震荡格局，在市场出现新催化剂前横盘走势或将延续。但随着OPEC+增产传言发酵、美国消费受长期停摆威胁，加之两条移动平均线均构成阻力，原油市场的风险平衡仍继续偏向下行。

本周结论：

美国两党角力让政府停摆 ; 引爆经济数据黑洞 

美国联邦政府再度陷入停摆危机，这场政治风暴已演变为席卷经济领域的”完美风暴"。当华盛顿的政治博弈愈演愈烈，美联储的利率决策台前却摆满了残缺不全的经济数据。这场停摆不仅让75万联邦雇员陷入生计危机，更在金融市场掀起层层涟漪。经济学家警告：这场政治闹剧正在将美国经济推向未知水域。

美国政府停摆这场政治戏剧，正在经济领域引发深远回响。从美联储的数据迷雾到两党的权力博弈，从评级机构的审慎评估到市场的忐忑不安，这场危机全方位考验着美国经济的韧性。虽然历史经验暗示短暂停摆影响有限，但在高利率环境与全球经济增长放缓的背景下，这场政治风暴的最终代价可能远超预期。当华盛顿的政治玩家在权力棋盘上运筹帷幄之时，美国经济的命运正悬于一线之间。

本周海外重要经济事件和事项概览 :

周一（10月06日）：欧元区10月Sentix投资者信心指数 ; 欧元区8月零售销售月率(%)

周二（10月07日）：澳大利亚截至10月5日当周ANZ消费者信心指数 ; 美国8月贸易帐(亿美元) ; 美国9月纽约联储1年通胀预期(%) ; 英国央行行长贝利发表讲话

周三（10月08日）：美国截至10月3日当周EIA原油库存变动(万桶) ; 美国10月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI ; 欧洲央行行长拉加德发表讲话 ; 新西兰联储公布利率决议 ; 新西兰联储主席奥尔召开货币政策新闻发布会

周四（10月09日）：美国截至10月4日当周初请失业金人数(万) ; 美联储公布货币政策会议纪要 ; 美联储主席鲍威尔在美联储理事会主办的一场社区银行会议上做开场讲话

周五（10月10日）：加拿大9月就业人数变动(万) ;  加拿大9月失业率(%) ; 美国10月密歇根大学消费者信心指数初值

风险提示

差价合约交易因具有一定的风险性，可能不适合所有投资者。在与BCR交易前，请确保您阅读并已充分了解可能涉及到的相关风险。同时，请谨慎考虑您的投资目标，财务状况，投资需求与经验水平，并在必要时获得独立的专业意见。以上内容仅用于教育目的，不构成任何投资建议，对于因使用其中包含的信息而直接或间接造成的损失，百汇BCR不承担任何责任。BCR Co Pty Ltd (BCR Global) 受英属维京群岛金融服务委员会（BVIFSC）所监管，监管牌照号为 SIBA/L/19/1122。