周四（8月27日）亚洲交易时段，欧元兑美元在1.1655附近窄幅整理，隔夜汇价一度下探至1.1641的逾一周低位，随后获得买盘承接并企稳反弹。市场对欧洲央行9月加息的预期居高不下，当前定价隐含概率高达96%，成为欧元自低位回升的核心动力。

欧洲央行执委施纳贝尔周三释放明确鹰派信号，称中东地缘冲突的长期化以及欧元区经济意外走强，均可能推升通胀压力，因此借贷成本仍有进一步上调的必要。与此同时，欧元区基本面持续改善——上周五公布的数据显示，商业活动增速创下年内最快纪录，印证了经济内在动能的回暖。

丰业银行分析指出，施纳贝尔的讲话有效巩固了政策紧缩的预期基调，叠加经济数据的积极表现，共同为欧元提供了短线支撑。在美元指数整体平稳的背景下，欧元兑美元仍保有一定的上行弹性。

美国方面，7月核心PCE年率持平于3.3%，总体PCE年率则录得3.7%，高出市场预期的3.6%；环比上涨0.2%，亦超预期的0.1%。通胀粘性依旧明显，未见快速降温迹象。不过，CME FedWatch工具显示，美联储9月维持利率不变的概率仍稳定在64%左右，加息预期未有明显变动。

目前市场目光已全部聚焦于周五杰克逊霍尔研讨会上美联储主席沃什的讲话，投资者期待从中捕捉美国利率路径的新线索。沃什的表态大概率将成为欧元兑美元短期走向的催化剂：若其措辞偏鹰，强调通胀风险或保留加息选项，美元有望获得提振，进而压制欧元上行空间；若其立场中性甚至偏鸽，延续“少说多做”风格，则欧元兑美元或有机会挑战1.1700阻力位。反之，若美元因鸽派信号走弱，汇价也可能回踩1.1600支撑区域。总之，杰克逊霍尔讲话不仅左右美元走势，更将直接决定欧元短线是突破还是回调。

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