周三亚洲时段，现货白银跳空高开，但多头未能守住战果，盘中持续下行，最低触及 60.60 美元 / 盎司，日内最大跌幅约 1.3%；前一交易日收盘于 61.07 美元附近。

油价反弹成为压制银价的直接因素。中东供应风险再度抬头，英国海事贸易行动办公室本月记录霍尔木兹海峡已经发生 9 起油轮遇袭事件。与此同时，墨西哥湾正在酝酿风暴，预计两天内发展为 2026 年首个大西洋飓风；风暴途经海上产区，约占美国原油产量 15%、天然气产量 5%，雪佛龙等能源企业已经撤离平台非必要工作人员。油价上行再度唤醒市场对于通胀粘性的担忧，强化 “利率长期维持高位” 的交易预期，而白银属于无息资产，高利率环境会直接对其价格形成压制。

不过白银并非完全没有利好支撑。上周出炉的美国 9 月非农就业数据大幅不及预期，显著压低市场对美联储 10 月加息的押注。CME 美联储观察工具显示，10 月加息概率回落至 20% 左右，维持利率不变概率达到 78%。理论上这份偏鸽的宏观数据应当利好贵金属，但美元保持韧性叠加美债收益率持续处在多年高位，10 年期美债盘中一度触及 5.35% 的 24 年新高，加息预期边际缓和难以转化为银价上行动能。财政赤字扩张叠加 AI 相关债券大量发行，持续抬高长端美债收益率底部。

当前白银深陷两股力量的博弈当中：中东能源扰动带来避险买盘托底银价，但油价反弹催生的通胀与紧缩预期，又限制了向上空间。纪要公布前夕，市场整体偏向谨慎，资金不愿押注单边突破，成交量与波动率同步收敛。短期银价走势取决于油价和美债收益率的跷跷板效应：倘若墨西哥湾飓风造成实质减产，或是中东冲突再度升级，避险逻辑或将占据上风；反之，如果美债收益率继续上行，银价将延续承压格局。

晚间 FOMC 会议纪要将成为短线核心催化剂。市场重点关注纪要如何解读 9 月非农的显著走弱，以及委员对于 AI 推升通胀风险的态度，这将重新校准 10 月以及年末的加息路径。如果纪要释放偏鸽信号，美元和美债收益率同步下行，白银有望迎来修复；若纪要着重强调通胀风险、维持鹰派立场，银价或将再度测试 60.71 美元附近支撑。

接下来投资者需要重点紧盯三大线索：FOMC 会议纪要的政策基调、墨西哥湾飓风对油气生产的实际冲击、霍尔木兹海峡及红海的中东局势演变。

风险提示：差价合约交易因具有一定的风险性，可能不适合所有投资者。在与BCR交易前，请确保您阅读并已充分了解可能涉及到的相关风险。同时，请谨慎考虑您的投资目标，财务状况，投资需求与经验水平，并在必要时获得独立的专业意见。以上内容仅用于教育目的，不构成任何投资建议，对于因使用其中包含的信息而直接或间接造成的损失，百汇BCR不承担任何责任。