Tuần trước, việc chính phủ Mỹ đóng cửa vẫn tiếp tục, hạn chế khả năng tiếp cận dữ liệu kinh tế. Mặc dù vậy, thị trường rộng rãi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào tuần tới. Trong bối cảnh thiếu thông tin mới, Fed sẽ nhấn mạnh dữ liệu tăng trưởng việc làm tháng Tám yếu, và cũng sẽ thú vị khi nghe cách Fed nhìn nhận tình hình của các ngân hàng khu vực Mỹ.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng sẽ công bố quyết định lãi suất vào tuần tới. Lạm phát được kỳ vọng sẽ có xu hướng giảm do tăng trưởng lương chậm lại và đồng euro mạnh hơn. Dữ liệu PMI Eurozone tháng Mười mạnh hơn dự kiến, được thúc đẩy bởi lĩnh vực dịch vụ Đức mạnh mẽ. Thị trường chỉ định giá xác suất nhỏ cho việc cắt giảm lãi suất trong năm tới.

Trong vài tuần gần đây, căng thẳng thương mại giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ đã leo thang, với Trung Quốc thắt chặt kiểm soát xuất khẩu khoáng sản đất hiếm và Trump đe dọa áp đặt thuế quan 100% đối với hàng nhập khẩu Trung Quốc bắt đầu từ ngày 1 tháng Mười Một. Hai tổng thống dự kiến sẽ gặp nhau vào tuần tới, và thị trường tin rằng một thỏa thuận một phần là có khả năng. Việc không đạt được thỏa thuận có thể kích hoạt phản ứng tránh rủi ro. Tuần này, Trung Quốc đã phác thảo kế hoạch năm năm tiếp theo và tái khẳng định nhu cầu thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng nội địa, nhưng không cung cấp mục tiêu cụ thể hoặc biện pháp mới để đạt được điều này.

Tại Nhật Bản, Sanae Takaichi đã thành lập một chính phủ thiểu số có khả năng thúc đẩy nới lỏng tài khóa, mặc dù mức độ thành công vẫn chưa rõ ràng. Takaichi phản đối thắt chặt chính sách tiền tệ, đây là một lý do chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng Nhật Bản sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp vào thứ Năm, bất chấp lạm phát tháng Chín tăng và tháng thứ 42 liên tiếp vượt mục tiêu.

Tuần trước:

Tuần trước, chứng khoán Mỹ đóng cửa cao hơn, với cả ba chỉ số chính đạt mức cao kỷ lục. Điều này chủ yếu do dữ liệu lạm phát giảm, thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lộ trình cắt giảm lãi suất, từ đó củng cố triển vọng kinh tế và hỗ trợ định giá chứng khoán tăng. Chỉ số Công nghiệp Dow Jones đóng cửa ở mức 47,207.12, S&P 500 ở mức 6,791.73, và Nasdaq Composite ở mức 23,204.87. Cả ba chỉ số chính của Mỹ đều kết thúc tuần cao hơn, tăng khoảng 2%.

Thị trường vàng có một tuần khó khăn. Sau chín tuần tăng liên tiếp, giá giảm mạnh, ghi nhận một trong những tuần giảm tệ nhất trong những năm gần đây. Việc không kéo dài chuỗi mười ngày thắng kỷ lục đã làm giảm niềm tin thị trường trong ngắn hạn, với nhà đầu tư và nhà phân tích tập trung vào việc liệu sự thoái lui có báo hiệu đảo chiều xu hướng hay chỉ là một điều chỉnh kỹ thuật sau xu hướng quá nóng. Giá vàng giảm hơn 3% trong tuần, đóng cửa ở mức $4,112.

Bạc giảm bớt khoản lỗ vào thứ Sáu, đóng cửa quanh mức $48.590 mỗi ounce khi các nhà giao dịch tăng cược vào hai lần cắt giảm lãi suất liên bang trong năm nay sau dữ liệu CPI Mỹ yếu hơn dự kiến. Lo ngại về định giá quá cao sau mức cao kỷ lục gần đây đã đặt bạc trên đà lỗ tuần hơn 6% khi chốt lời đè nặng lên thị trường. Đợt tăng trước đó được thúc đẩy bởi nhu cầu trú ẩn an toàn, lạc quan về xe điện, trung tâm dữ liệu, và ứng dụng công nghiệp năng lượng mặt trời, cũng như tồn kho thắt chặt ở London và Thượng Hải.

Dù dữ liệu chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi tháng Chín của Mỹ vào thứ Sáu yếu hơn dự kiến, chỉ số đô la Mỹ vẫn trong phạm vi giới hạn. Trong số các đồng tiền, đồng đô la giảm so với euro, bảng Anh và đô la Úc, nhưng tăng nhẹ so với đô la Canada. Trong tuần, đồng đô la vẫn tăng khoảng 0.5%. Hành động giá tương đối kiềm chế hiện tại cho thấy các nhà giao dịch ngày càng áp dụng cách tiếp cận chờ đợi trước cuộc họp Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới.

Với lạm phát chậm lại và xác suất cắt giảm lãi suất tăng, rủi ro giảm đang tích lũy đối với chỉ số đô la Mỹ. Mặc dù về mặt kỹ thuật, chỉ số vẫn có tiềm năng phục hồi trên 99.00, tâm lý thị trường ngắn hạn là giảm—triển vọng giảm giá khó thay đổi trừ khi Fed gửi tín hiệu diều hâu tại cuộc họp tuần tới.

EUR/USD được kỳ vọng giảm 0.21% tuần trước, nhưng nó vẫn trên 1.16 trong ngày thứ ba liên tiếp khi dữ liệu Mỹ có thể không ngăn cản Fed cắt giảm lãi suất, hạn chế tiềm năng tăng. Nhìn về phía trước, nhà đầu tư sẽ chuyển sự chú ý sang các cuộc họp sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Đồng yên suy yếu xuống 153 so với đồng đô la vào thứ Sáu, được kỳ vọng giảm khoảng 1.5%, bất chấp lạm phát cốt lõi của Nhật Bản tăng tốc vào tháng Chín lần đầu tiên kể từ tháng Năm. Cả lạm phát tiêu đề và lõi đều tăng lên 2.9% từ 2.7% vào tháng Tám, chủ yếu được thúc đẩy bởi giá điện tăng. Trong khi đó, Ngân hàng Nhật Bản đối mặt với cuộc họp chính sách vào tuần tới, với thị trường kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất.

Đồng bảng Anh mở rộng sự suy giảm so với đồng đô la Mỹ tuần trước, đạt mức thấp nhất trong tuần ở $1.33, sau khi dữ liệu lạm phát không đạt kỳ vọng thị trường, làm dấy lên suy đoán rằng Ngân hàng Anh có thể cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến. Lạm phát tiêu đề duy trì ở mức 3.8% vào tháng Chín, bất chấp kỳ vọng tăng lên 4%. Trong khi đó, lạm phát cốt lõi giảm từ 3.6% xuống 3.5%, cũng dưới kỳ vọng 3.7%. Đồng đô la Úc vẫn ổn định quanh mức $0.6510, giao dịch gần trong mức thấp hai tháng, khi nhà đầu tư chuẩn bị cho dữ liệu lạm phát quý quan trọng vào tuần tới, có thể định hình triển vọng chính sách của Ngân hàng Dự trữ Úc.

Tuần trước, giá dầu quốc tế giảm nhẹ, theo sau một đợt tăng do tin tức, khi nghi ngờ thị trường nảy sinh về sức mạnh của các lệnh trừng phạt của chính phủ Mỹ đối với hai công ty dầu lớn của Nga. Dầu Brent đóng cửa thấp hơn ở mức $65.16/thùng, trong khi dầu thô West Texas Intermediate (WTI) của Mỹ chốt ở mức $61.530/thùng. Mặc dù cả hai chuẩn đã tăng hơn 5% trước đó để đáp ứng thông báo trừng phạt, chúng thoái lui sau trong ngày giao dịch. Dù vậy, chúng vẫn tăng hơn 7% trên cơ sở hàng tuần, mức tăng lớn nhất kể từ giữa tháng Sáu.

Bitcoin tăng tuần trước, tiến gần $111,000 và trên đà tăng hàng tuần, khi tin tức rằng Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ gặp Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình vào tuần tới đã làm dịu căng thẳng thương mại, trong khi nhà đầu tư hoan nghênh dữ liệu lạm phát yếu hơn dự kiến. Tính đến 10:01 sáng ET (10:01 tối GMT), tiền điện tử lớn nhất thế giới tăng 1.1% lên $110,880. Sau các đợt giảm mạnh trong hai tuần trước, Bitcoin đang trên đà tăng 2% trong tuần.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm ngày thứ ba liên tiếp, tiến gần mức thấp 6.5 tháng ở mức 3.949%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm và 20 năm cũng thoái lui xuống lần lượt 4.534% và 4.507%. Sự suy giảm lợi suất một phần do tác động kéo dài của việc chính phủ Mỹ đóng cửa, làm giảm tâm lý thị trường và thúc đẩy dòng chảy trú ẩn an toàn vào trái phiếu kho bạc Mỹ, gián tiếp thúc đẩy nhu cầu đối với vàng. Hơn nữa, phiên đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 20 năm chứng kiến nhu cầu mạnh mẽ, với tỷ lệ trúng thầu dưới kỳ vọng, thể hiện niềm tin liên tục của nhà đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ.

Triển vọng thị trường tuần này:

Tuần này (27-31 tháng Mười), thị trường tài chính toàn cầu sẽ trải qua một “tuần siêu”, một giai đoạn hoạt động chính sách và sự kiện mạnh mẽ. Các cuộc đàm phán thương mại Trung-Mỹ sẽ được tổ chức, với “một ngân hàng, một cục, và một ủy ban” tụ họp tại Diễn đàn Phố Tài chính để phát hành tín hiệu chính sách. Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, và Ngân hàng Nhật Bản sẽ công bố quyết định lãi suất cùng ngày, và hội nghị thượng đỉnh APEC sẽ tập trung vào các con đường mới cho hợp tác châu Á-Thái Bình Dương. Trong khi đó, việc chính phủ Mỹ đóng cửa đã tạo ra sự bất định xung quanh việc công bố dữ liệu lạm phát cốt lõi. Sự tương tác của khoảng trống dữ liệu và các động thái chính sách sẽ khuếch đại đáng kể biến động thị trường. Nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các tuyên bố cuộc họp quan trọng và tiến độ đàm phán để nắm bắt cơ hội cấu trúc giữa sự bất định.

Về các rủi ro trong tuần này:

Ngoài các chính sách và dữ liệu cốt lõi, nhà đầu tư nên cảnh giác với ba rủi ro tiềm năng: Thứ nhất, việc không đạt được đồng thuận trong đàm phán thương mại có thể làm giảm tâm lý đối với tài sản rủi ro.

Thứ hai, nếu sự khác biệt trong Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương Châu Âu về lộ trình chính sách của họ được nhấn mạnh trong các cuộc họp báo, kỳ vọng thị trường có thể được điều chỉnh nhanh chóng, kích hoạt biến động ngắn hạn mạnh trong đồng đô la Mỹ và euro.

Thứ ba, việc chính phủ đóng cửa kéo dài có thể dẫn đến trì hoãn dữ liệu thêm, làm trầm trọng thêm bất đối xứng thông tin trên thị trường và tăng sức hấp dẫn của các tài sản trú ẩn an toàn như vàng và đồng đô la Mỹ. Đồng thời, thị trường kỳ vọng việc chính phủ Mỹ đóng cửa sẽ tiếp tục vào tuần tới, và việc nối lại hoạt động chính phủ sớm cũng sẽ có tác động tiêu cực đến thị trường tài chính.

Liệu việc chính phủ Mỹ đóng cửa có ảnh hưởng đến đồng đô la Mỹ?

Tác động thị trường đáng kể nhất của việc đóng cửa có thể là áp lực thêm lên đồng đô la Mỹ hoặc can thiệp vào quyết định lãi suất tháng Mười của Cục Dự trữ Liên bang. Nói chung, các đợt đóng cửa chính phủ Mỹ có xu hướng kích hoạt suy đoán vừa phải về lãi suất và tỷ giá hối đoái giữa các nhà đầu tư toàn cầu. Vụ việc tài chính hiện tại của Mỹ không phải là ngoại lệ.

Để một đợt đóng cửa có tác động đáng kể đến thị trường toàn cầu, nó sẽ phải kéo dài suốt tháng Mười và tiến gần đến kỷ lục đóng cửa của năm 2018-2019. Nếu điều này xảy ra, nó có khả năng ảnh hưởng đến quyết định chính sách cuối tháng của Cục Dự trữ Liên bang, có thể tác động đến dòng vốn toàn cầu, lãi suất và tỷ giá hối đoái.

Việc sa thải đáng kể của chính phủ liên bang có thể dẫn đến sự mất giá thêm của đồng đô la Mỹ, thúc đẩy dòng vốn chảy vào thị trường euro và yên.

Trong khi thừa nhận rằng việc đóng cửa không phải là tích cực cho các nhà đầu tư toàn cầu, họ không coi đó là một sự kiện rủi ro đáng kể.

Về lịch sử, tác động của các đợt đóng cửa lên thị trường tương đối nhẹ. Các đợt đóng cửa chính phủ trước đây thường chỉ dẫn đến biến động khiêm tốn và ngắn ngủi trên thị trường chứng khoán và trái phiếu, vì nhà đầu tư hiểu rằng tác động kinh tế thường nhẹ và ngắn hạn. Các cuộc đấu giá và thanh toán trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ tiến hành bình thường, và trong khi hoạt động IPO và một số quy trình quy định có thể bị đình chỉ, cả hai đều không gây rủi ro đáng kể cho việc gián đoạn thị trường.

Đồng đô la Mỹ đã tiếp tục xu hướng giảm, giảm trong ngày giao dịch thứ tư liên tiếp khi bế tắc chính trị tại chính phủ Mỹ tiếp tục gia tăng. Việc các nhà lập pháp Mỹ không thông qua dự luật cấp vốn liên bang, gây ra việc chính phủ đóng cửa, đã làm suy yếu niềm tin thị trường vào đồng đô la.

Lo ngại của nhà đầu tư về bế tắc chính trị kéo dài đã thúc đẩy nhu cầu về các đồng tiền trú ẩn an toàn như yên Nhật, franc Thụy Sĩ và euro. Các chiến lược gia ngoại hối cảnh báo rằng sự bất định kéo dài có thể gây áp lực giảm mới lên đồng đô la.

Mặc dù các đợt đóng cửa chính phủ trước đây có tác động kinh tế hạn chế, sự bi quan dai dẳng của thị trường hiện tại về đồng đô la, cùng với rủi ro địa chính trị và tài chính gia tăng, có thể làm trầm trọng thêm việc bán tháo đồng đô la.

Đóng cửa chính phủ và đồng đô la yếu: Giá vàng tiến gần $4,000

Giá vàng giao ngay đạt mức cao kỷ lục $3,895.20 tuần trước, thể hiện sức mạnh của nó. Đồng đô la yếu đi, sự tránh rủi ro được thúc đẩy bởi việc chính phủ Mỹ đóng cửa, và dữ liệu việc làm yếu củng cố kỳ vọng về cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đều kết hợp để hỗ trợ quỹ đạo tăng của vàng. Tính từ đầu năm đến nay, giá vàng đã tăng 45%.

Việc chính phủ đóng cửa là động lực chính cho mức tăng của vàng tuần trước. Do bất đồng đảng phái, Nhà Trắng và Quốc hội không đạt được thỏa thuận cấp vốn, dẫn đến việc chính phủ đóng cửa lớn có hiệu lực từ nửa đêm thứ Ba, khiến hàng ngàn việc làm liên bang gặp rủi ro. S&P Global Ratings nhấn mạnh rằng sự bất định này trực tiếp ảnh hưởng đến triển vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và thậm chí có thể khuếch đại rủi ro suy thoái.

Mặc dù các đợt đóng cửa chính phủ trong lịch sử có mối tương quan khác nhau với hiệu suất thị trường, lần này bối cảnh khác biệt. Việc Trump thúc đẩy tái cấu trúc chính phủ liên bang, bao gồm cắt giảm khoảng 300,000 việc làm vào tháng Mười Hai, làm trầm trọng thêm hậu quả kinh tế của việc đóng cửa.

Giữa sự bất định chính sách này, nhà đầu tư tự nhiên chuyển sang vàng như một nơi trú ẩn an toàn, đặc biệt trong môi trường lãi suất thấp, nơi sức hấp dẫn của nó được tăng cường thêm.

Là đồng tiền dự trữ toàn cầu, hiệu suất của đồng đô la Mỹ trực tiếp ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của vàng định giá bằng đô la. Tuần trước, chỉ số đô la Mỹ giảm xuống mức thấp gần một tuần là 97.44. Xu hướng suy yếu này khiến vàng cạnh tranh hơn đối với người mua ở nước ngoài, vì đồng đô la mất giá có nghĩa là nhà đầu tư nước ngoài có thể đổi ít tiền tệ của họ hơn để lấy nhiều vàng hơn.

Áp lực của đồng đô la thường xuất phát từ tâm lý tiêu cực khuếch đại đối với Mỹ, đặc biệt trong thời kỳ chính phủ đóng cửa, điều này càng làm trầm trọng thêm vai trò nạn nhân của đồng đô la. Trong lịch sử, vàng đã vượt trội trong các giai đoạn đồng đô la yếu. Sự suy giảm gần đây của đồng đô la không chỉ là biến động ngắn hạn, mà còn là dấu hiệu của sự chậm lại kinh tế. Nó cung cấp một nền tảng vững chắc cho vàng, cho phép nó nổi bật trong số các tài sản không sinh lãi.

Nhìn về phía trước, sự quan tâm của nhà đầu tư đang tăng lên, với cả nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ trải qua nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội. Nếu xu hướng này tiếp tục, sẽ không ngạc nhiên nếu giá vàng vượt qua $4,000 mỗi ounce.

Tóm lại, giá vàng đạt mức cao kỷ lục là kết quả của sự hội tụ của các yếu tố tích cực, từ kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, việc chính phủ đóng cửa, tăng nắm giữ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, và sự hỗn loạn thị trường toàn cầu, tất cả đều cung cấp động lực mạnh mẽ.

Nhìn về phía trước, khi bất định chính trị và rủi ro suy thoái kinh tế kéo dài, sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của vàng sẽ tiếp tục thu hút dòng vốn. Nhà đầu tư nên theo dõi sát sao biên bản cuộc họp Cục Dự trữ Liên bang và tiến độ về việc đóng cửa chính phủ, nhưng vẫn cảnh giác với rủi ro điều chỉnh ngắn hạn. Hơn nữa, họ nên theo dõi quyết định lãi suất của Ngân hàng Dự trữ New Zealand và các bài phát biểu của quan chức Fed. Ngoài ra, họ nên theo dõi tin tức liên quan đến tình hình địa chính trị Trung Đông.

Phe mua và phe bán đối đầu; liệu dầu thô có mở ra một con đường giảm mới?

OPEC+ quyết định tăng sản lượng chỉ 137,000 thùng mỗi ngày vào tháng Mười Một, tương tự như mức tăng của tháng Mười và thấp hơn dự kiến trước đó. Mức tăng sản lượng nhỏ hơn dự kiến của OPEC+ đã khiến thị trường tập trung vào dư cung, cung cấp một số hỗ trợ cho giá dầu. Mức tăng tối thiểu này khó có khả năng thay đổi cân bằng cung cầu ngắn hạn trừ khi tồn kho tiếp tục tăng. Tùy chọn “tăng sản lượng tối thiểu” của OPEC+ tiếp tục cung cấp một số hỗ trợ cho giá dầu. Tuy nhiên, lo ngại của thị trường về dư cung tiềm năng vẫn kéo dài, đặc biệt với dự kiến tồn kho toàn cầu sẽ tăng trong vài tháng tới.

Trong khi đó, một báo cáo từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) càng củng cố tâm lý giảm giá của thị trường. Cơ quan này đã nâng dự báo sản lượng dầu thô Mỹ trong năm nay từ 13.44 triệu thùng mỗi ngày (bpd) lên 13.53 triệu bpd, một mức cao kỷ lục. Sự gia tăng này xuất phát từ sản lượng tháng Bảy cao hơn dự kiến và sự tăng tốc sản xuất từ các mỏ ngoài khơi Vịnh Mexico.

EIA hiện dự báo giá dầu thô WTI trung bình $65/thùng và giá dầu Brent trung bình $68.64/thùng trong năm nay, cả hai đều giảm khoảng 15% so với năm trước. Cơ quan này cũng cảnh báo rằng tồn kho toàn cầu tăng sẽ gây áp lực đáng kể lên giá dầu trong suốt năm nay và sang năm tới.

Vì thị trường vật chất chưa phản ánh việc tăng sản lượng thông qua sự tích tụ tồn kho bền vững, các nhà giao dịch vẫn thận trọng. Bất kỳ dấu hiệu nào của nhu cầu suy yếu hoặc tồn kho tăng thêm có thể hạn chế tiềm năng tăng giá dầu.

Triển vọng thị trường: Các mức tăng sản lượng vừa phải của OPEC+ và nhu cầu khu vực phân hóa đang hạn chế tiềm năng tăng. Cân nhắc chiến lược then chốt là tôn trọng “xác nhận phân lớp” của các mức giá và bản chất “định hướng khối lượng” của cấu trúc kỳ hạn. Giữa 66.00 và 69.00, thị trường cần các biến số biên mới để hoàn thành sự chuyển đổi xu hướng. Nếu mức hỗ trợ 64.00-63.90 bị phá vỡ liên tục, tâm lý giảm giá của thị trường sẽ nhanh chóng chiếm lĩnh, và biến động có thể bước vào một vòng mở rộng mới.

Do đó, tâm lý giảm giá vẫn chiếm ưu thế. Mặc dù giá dầu phục hồi ngắn hạn, triển vọng kỹ thuật và cơ bản tổng thể vẫn giảm. Trừ khi dầu thô West Texas Intermediate rõ ràng vượt qua đường trung bình động 50 ngày, sự phục hồi có khả năng gặp phải một đợt bán tháo. Sản lượng dầu thô Mỹ tăng vọt, tồn kho toàn cầu tăng, và mức tăng nhẹ trong sản lượng OPEC+ đều cho thấy giá dầu sẽ tiếp tục đối mặt với áp lực giảm.

Kết luận tuần này:

Trump công bố tăng thuế 100% đối với Trung Quốc; liệu xung đột thương mại thuế quan có bùng phát trở lại?

Tâm lý thị trường trên Phố Wall đang trầm lắng, với nỗi lo suy thoái đang rình rập. Các dấu hiệu đáng ngại xuất hiện liên tiếp: các ngân hàng khu vực đang gặp lo ngại mới, thị trường tài trợ Mỹ cho thấy dấu hiệu căng thẳng, và sự mờ đục của thị trường tín dụng tư nhân đang khiến nhà đầu tư bất an. Biến động thị trường đang tăng, chứng khoán tiếp tục giảm, giá dầu giảm, trong khi giá vàng vẫn mạnh mẽ.

Liệu Tổng thống Mỹ Trump có thực hiện lời hứa tăng thuế quan? Hầu hết nhà đầu tư cho rằng điều đó khó xảy ra. Tuy nhiên, nếu được thực hiện, ước tính rằng mức thuế quan trung bình của Mỹ sẽ tăng lên 31%, vượt qua mức quanh “Ngày Thuế quan”, một mức thuế cao đã được chứng minh là không bền vững.

Tuần trước, phản ứng của thị trường đối với mối đe dọa thuế quan rất đáng chú ý, với sự tái xuất hiện của chủ đề giao dịch TACO. Giao dịch TACO là một chiến lược đầu tư phổ biến trên Phố Wall kể từ khi Trump nhậm chức vào năm 2025. TACO là viết tắt của “Trump Always Chickens Out”, có nghĩa là “Trump luôn rút lui”. Khi mà các mối đe dọa thuế quan gần đây của Trump đã bị thị trường phớt lờ, phản ứng này cho thấy một số nhà đầu tư bắt đầu cảnh giác với các rủi ro đuôi trong mối quan hệ thương mại Trung-Mỹ (được đặc trưng bởi “xác suất thấp, tác động cao”). Trung Quốc đã thể hiện sự kiên cường mạnh mẽ trước các thuế quan của Mỹ, được hỗ trợ bởi nhu cầu từ các khu vực khác và các ngành xuất khẩu giá trị cao ít phụ thuộc vào thị trường Mỹ.

Bất kể nguyên nhân là gì, tin tức về thuế quan đã dẫn đến sự sụt giảm của chứng khoán Mỹ và lợi suất ngắn hạn, và sự suy yếu của đồng đô la Mỹ. Điều này cho thấy nhà đầu tư tin rằng việc tăng thuế quan tiếp theo sẽ khiến Cục Dự trữ Liên bang áp dụng chính sách nới lỏng hơn.

Tóm lại, vấn đề thuế quan đã trở lại tâm điểm thị trường và sẽ chi phối mùa thu này. Nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các diễn biến này để chuẩn bị cho biến động thị trường tiềm năng.

Tổng quan về các sự kiện và vấn đề kinh tế quan trọng ở nước ngoài tuần này:

Thứ Hai (20/10): Tỷ lệ CPI quý 3 của New Zealand hàng năm (%); Tỷ lệ PPI hàng tháng của Đức tháng Chín (%)

Thứ Ba (21/10): Cán cân thương mại tháng Chín của New Zealand (tỷ NZD); Chỉ số niềm tin người tiêu dùng ANZ của Úc cho tuần kết thúc ngày 19 tháng Mười; Tỷ lệ CPI không điều chỉnh tháng Chín của Canada hàng năm (%)

Thứ Tư (22/10): Cán cân thương mại hàng hóa tháng Chín của Nhật Bản (tỷ JPY); Tỷ lệ CPI hàng năm tháng Chín của Anh (%); Tỷ lệ chỉ số giá bán lẻ hàng năm tháng Chín của Anh (%); Thay đổi tồn kho dầu thô EIA Mỹ cho tuần kết thúc ngày 17 tháng Mười (10,000 thùng); Bài phát biểu của Chủ tịch ECB Lagarde

Thứ Năm (23/10): Cân bằng bán lẻ CBI tháng Mười của Anh; Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu Mỹ cho tuần kết thúc ngày 18 tháng Mười (10,000); Chỉ số niềm tin người tiêu dùng sơ bộ tháng Mười của Eurozone; Doanh số bán nhà hiện tại tháng Chín của Mỹ hàng năm hóa (10,000 căn)

Thứ Sáu (24/10): Chỉ số niềm tin người tiêu dùng GfK tháng Mười của Anh; Tỷ lệ CPI quốc gia tháng Chín của Nhật Bản hàng năm (%); Tỷ lệ bán lẻ điều chỉnh theo mùa tháng Chín của Anh hàng tháng (%); PMI sản xuất SPGI sơ bộ tháng Mười của Eurozone; PMI sản xuất SPGI sơ bộ tháng Mười của Anh; Tỷ lệ CPI không điều chỉnh tháng Chín của Mỹ hàng năm (%); PMI sản xuất SPGI sơ bộ tháng Mười của Mỹ; Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Đại học Michigan tháng Mười giá trị cuối cùng của Mỹ; Bài phát biểu của Thống đốc RBA Bullock.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trong tài liệu này (1) thuộc sở hữu của BCR và/hoặc các nhà cung cấp nội dung của nó; (2) không được sao chép hoặc phân phối; (3) không được đảm bảo là chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời; và (4) không cấu thành lời khuyên hoặc khuyến nghị từ BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của nó liên quan đến việc đầu tư vào các công cụ tài chính. BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của nó không chịu trách nhiệm cho bất kỳ thiệt hại hoặc tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Hiệu suất quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.